上海到宁夏托运物流通过一系列间接控制和资产重组的隐蔽方式，实德逐渐控制大元股份。2001年11月28日，大元股份将炼油化工资产及负债，剥离给隶属于宁夏国资委的宁夏综合投资公司，直接收回现金近2.66亿元，以及债权和股权投资共4800万元。徐明迅速盯上这笔2.66亿元巨款，一笔匪夷所思的交易就此发生。大元股份以2.56亿元的现金，从实德塑胶手里买下其工业园22.26万平方米土地使用权，及6.51万平方米PVC板材生产厂房、9套生产线及相应的原材料存货。

　　当时大元股份的收购报告显示，这块资产评估前账面净值为690万元，评估值为1.02亿元，增值率为1380%，而中介机构出具的评估报告是以2001年11月27日为基准日，该土地使用权终止日期为2051年11月26日，国家规定工业用地的出让年限最高为50年，也就是说，这块土地是实德塑胶在这个基准日才取得的。就在当天，这块地就以溢价13倍的价格倒给大元股份，从中获得近亿元收益。

　　“徐明几乎是空手套白狼，大元花了近2.6亿元买了一堆资质不佳的资产，严重不值。”银河证券一位前员工告诉南方周末记者。银河证券从2002年6月起就担任大元股份重大资产重组辅导券商。这位人士告诉南方周末记者，他们曾经去实德塑胶公司调研过，对其资产质量及其评估价值表示怀疑，“我们觉得用近2.6亿元真金白银去收购的这部分资产是非常不合算的，其业绩表现也相当差劲，2002年年报的每股收益才1分钱。”

　　这位人士还指出，这也是资本玩家常用的财技，把廉价资产虚增评估，然后高价卖给上市公司，套取上市公司现金。上海到宁夏托运物流正因为银河证券在资产评估和重组方面与实德方发生诸多龃龉，2003年8月银河证券退出大元股份重大资产重组辅导，将大元及实德的决裂公之于众。上述知情人士透露说：“实德重组大元，无法达到监管部门的辅导验收标准，这是银河退出的原因。”

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　　在将土地高价倒给大元股份后的一年半后，大元股份70%股权无偿划转给宁夏综合投资公司。宁夏综合投资公司和大连实德之间，也包含了千丝万缕的关系。参与过此宗交易的一位证券人士向南方周末记者透露，事实上，徐明早在2001年即已介入大元股份：当年大元股份资产剥离成净壳，以及收购实德塑胶资产，均是为大连实德入主作的安排，宁夏综投只是在实德进入前夕，帮其代持一段时间股份。http://www.yinchuanwl.cn/news/sdgfggfdadf.htm

　　虽然宁夏综投表面上是大元第一大股东，但是在人事安排上，徐明逐步安排实德系人士控制大元股份，早在2003年2月就派实德集团沙有为任大元股份销售总监，在2004年底提议徐斌(徐明之兄)出任大元股份董事长。上海到宁夏托运物流由于大元股份连续两年亏损，上交所在2005年对其实行退市风险警示及其特别处理，简称由大元股份改为“*ST大元”，股价一直在2元多徘徊。知情人士透露，实德把大元做成亏损，是有意为之，其目的在于压低大元净资产，从而压低向宁夏综投支付的股权转让款。

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