从技术上来看大秦线运能增长并没有达到瓶颈，上海到银川物流预计2012 大秦线实现煤炭运量4.5 亿吨。由于大秦线主要货种为煤炭，煤炭特别是动力煤消费情况将会在一定程度上影响大秦线货源的增长。虽然煤炭行业增长有所放缓，但是大秦线特殊的干线地位还是能够带来1 千吨的新增运量。
公司拥有朔黄铁路41.16%的股权，朔黄铁路是我国“西煤东运”第二大通道，主要承担神府东胜煤田等煤炭基地的煤炭运输任务，上海到银川物流目前正在进行3.5 亿吨扩能改造工程。朔黄铁路完成运量0.83 亿吨，预计2012 年全年将突破2 亿吨，同比增长13%。由于朔黄铁路实施特殊货物运价，较大秦线吨公里运价高出近40%，有望贡献更多的投资收益。
由于大秦线运输的货物以动力煤为主，运价的上调将会增加电力企业煤炭的综合采购成本，进而对电价产生影响，因此相关部门对运价的上调是非常谨慎的。不过，随着普货运价整体水平的上调，公司所适用的特殊货物运价也将逐步进入调价区间。
大秦铁路是铁道部重要的融资平台之一，年收购太原局资产后，华北地区的铁路相关资产以及相关的煤炭运输线路有望成为下一步收购的标的，公司也将参与一些新的运煤线路的开发建设。我们预计这些工作最早将在2013 年开始进行。上海到银川物流在公司没有重大资本开支的情况下，预计公司2012 年-2014 年每股收益为0.90 元、0.98 元和1.08 元。公司一直具有较高的派息率，近三年都维持在50%以上，预计2012 年将继续甚至提高这一比率。维持对公司“增持”的投资评级。
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